 |
| Nhà đầu tư đang theo dõi diễn biến cổ phiếu FPT trong phiên 4/7. Ảnh: Tất Đạt |
Dù đối mặt với nhiều bất định từ chính sách thuế quan và địa chính trị, cổ phiếu FPT vẫn được kỳ vọng duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận gần 20% trong năm 2025, nhờ chiến lược tái cơ cấu chi phí, các dự án lớn tại Nhật Bản và châu Âu, cùng sự đóng góp ổn định từ mảng viễn thông.
Tăng trưởng khả quan dù đơn hàng mới còn thận trọng
Theo báo cáo cập nhật của BSC, tính lũy kế 5 tháng đầu năm, doanh thu FPT đạt 27.056 tỷ đồng (tăng 14,2% so cùng kỳ), hoàn thành 36% kế hoạch năm, cho thấy đà tăng ổn định dù thị trường CNTT toàn cầu chưa thực sự hồi phục.
Khối CNTT nước ngoài - động lực chính - tiếp tục cho thấy sự phân hóa. Trong khi thị trường Nhật Bản tăng trưởng ấn tượng (30,4%) và châu Âu tăng 24,6% nhờ M&A chiến lược, thì Mỹ và APAC chỉ tăng trưởng lần lượt 8% và 4,9%.
Ở mảng viễn thông, doanh thu tăng 14% và lợi nhuận tăng 17,2% nhờ đóng góp ổn định từ băng thông rộng và truyền hình trả tiền.
Triển vọng 2025: Vượt bão với chiến lược linh hoạt và thị trường trọng điểm
BSC duy trì dự phóng khả quan cho kết quả kinh doanh năm 2025 của FPT, với doanh thu thuần đạt 73.267 tỷ đồng (tăng 17%) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 9.322 tỷ đồng (+19%), tương ứng EPS 5.798 đồng/cổ phiếu.
Trong đó, mảng CNTT nước ngoài tiếp tục đóng vai trò chủ lực, dự kiến đạt doanh thu 37.732 tỷ đồng (+21%), nhờ vào hai thị trường chủ lực là Nhật Bản và châu Âu. Tại Nhật Bản, yếu tố già hóa dân số và thiếu hụt nhân lực đang thúc đẩy nhu cầu chuyển đổi số - tạo điều kiện cho FPT mở rộng, đặc biệt với dự án AI Factory. Còn tại châu Âu, FPT đang đẩy mạnh mở rộng bằng các thương vụ M&A, tiêu biểu là việc mua lại David Lamn Consulting - doanh nghiệp tư vấn CNTT chuyên ngành năng lượng tại Đức.
Khối viễn thông cũng kỳ vọng đạt mức tăng trưởng 15% trong năm 2025, dẫn dắt bởi mảng băng thông rộng cố định và trung tâm dữ liệu. Trung tâm dữ liệu thứ 5 của FPT tại TP HCM dự kiến vận hành cuối năm nay với công suất lấp đầy 90% - được xem là động lực tăng biên lợi nhuận vượt trội cho khối này.
Định giá hấp dẫn, tiềm năng mở khóa nếu chính sách ổn định
Với mức P/E (tỷ lệ giá trên thu nhập) dự phóng 2025 ở mức 20,2 lần - ngang mức trung bình 5 năm, cổ phiếu FPT được đánh giá đã phản ánh phần lớn các rủi ro hiện hữu. BSC sử dụng kết hợp phương pháp định giá DCF và P/E (tỷ trọng 50:50), đưa ra giá mục tiêu 136.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 15% so với giá hiện tại. Mức tăng trưởng này đã bao gồm các rủi ro từ chi tiêu CNTT chậm lại tại Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương (APAC) đồng thời phản ánh đóng góp tích cực từ các công ty liên kết (FPT Retail, Synnex FPT) - dự kiến tăng 46% trong năm 2025.
BSC nhấn mạnh, điều kiện cần để mở khóa định giá FPT là sự ổn định trở lại của môi trường thuế quan, chính sách và địa chính trị toàn cầu. Khi đó, khối lượng hợp đồng mới sẽ có cơ hội hồi phục - kéo theo giá trị đơn hàng tồn (backlog) và doanh thu mảng CNTT tăng trở lại trong trung và dài hạn.
Khuyến nghị đầu tư
Với mức tăng trưởng lợi nhuận dự phóng gần 20%, định giá hấp dẫn và tiềm năng mở rộng tại các thị trường chủ lực, BSC giữ khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT. Giá mục tiêu 136.500 đồng/cổ phiếu tương ứng mức lợi nhuận kỳ vọng 15% trong năm tới.
 |
| FPT dẫn đầu nhóm cổ phiếu ảnh hưởng mạnh đến chỉ số phiên 4/7. Ảnh chụp màn hình |
Trong phiên giao dịch cuối tuần trước (ngày 4/7), VN-Index tăng hơn 5 điểm, đóng cửa sát 1.387 điểm. Trong đó, mã FPT dẫn đầu thị trường, tăng 3,8% (tương đương tăng 4.500 đồng/cp) lên 122.500 đồng, thanh khoản cao nhất với 1.555 tỷ đồng, lớn nhất từ giữa tháng 4.
Trước đó, HĐQT FPT thông qua việc triển khai phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu được Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 thông qua. Theo đó, FPT dự kiến phát hành 222,2 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 15% (cổ đông sở hữu 20 cổ phiếu được nhận 3 cổ phiếu mới). Thời gian thực hiện không muộn hơn quý III/2025.
T.P
Ý kiến
()